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专题：新浪仓石基金研究院

　　回顾2024年，市场热点行业
、主题轮动加速 ，不少公募基金为了能跟上热点、提升收益
，而频繁操作调仓换股。换手率作为衡量基金交易活跃度的关键指标，一直备受市场关注
。它不仅反映了基金经理的投资策略和操作风格 ，还与基金的业绩表现息息相关。本文聚焦于2024主动股票型基金（基金规模20亿元以上）换手率排名前十的基金

　　Wind数据显示
，2024年换手率最高的10只主动股票型基金中，普通股票型基金仅占1席 ，其余均为偏股混合型基金 。其中
，华夏智胜先锋A以741.47%的换手率高居榜首，远超第二名鹏华创新未来（406.67%） ，而万家行业优选则以259.66%的换手率位居第三
。整体来看，TOP10基金换手率跨度极大
，从100%到741%不等，反映出不同基金经理对市场机会的捕捉方式存在显著差异。

　　数据来源：Wind 截止至20250220

　　从业绩表现来看 ，换手率前三的基金中
，鹏华创新未来近6月回报达65.54%，万家行业优选更是以77.68%的收益领跑榜单 ，而换手率位居第一的华夏智胜先锋A
，近6月回报为24.38% 。

　　此外，部分高换手基金短期收益突出 ，但业绩波动风险较大
。例如
，广发小盘成长A近3月回报为-10.68%，近6月回报却达18.96%；景顺长城鼎益A近3月回报为-6.46% ，近6月回报却达8.39%；中欧创新未来近3月回报为15.74%
，近6月回报却达51.76。

　　另外，基金规模是影响换手率的重要因素 。

　　从基金规模来看 ，百亿以上的四只基金换手率普遍低于158%，显示大资金调仓成本高 、难度大
。例如
，富国天惠精选成长A规模（规模256.59亿元）年换手率为134.28%；兴全合润规模（规模228.70亿元）年换手率为114.50%；兴全商业模式优选规模（规模127.28亿元）年换手率为157.72%。

　　而华夏智胜先锋A（规模23.17亿元）
、鹏华创新未来（21.76亿元）等规模低于24亿元的基金占据榜单前二，调仓灵活性强 。

　　具体来看 ，中欧创新未来由基金经理邵洁、刘金辉共同管理
，2024年换手率以257.62%位列第四
。其2024业绩基准跟踪偏离度均值为5.42%，近6月回报达到51.76% ，近3月回报为15.74%
，业绩表现一定程度上体现了调仓策略的成效，但跟踪偏离度也意味着投资组合与业绩基准存在差异 ，同时较高的换手率产生的交易成本
，对长期收益的潜在影响值得关注。

　　中欧创新未来阶段涨幅 数据来源：天天基金

　　从各报告期数据可知，进入2023年之后 ，中欧创新未来换手率有所下降 。截止2023年6月30日达到241.70% 
，同年12月31日降至212.97。2024年上半年，截至6月30日 ，换手率为 218.78%，较2023年底略有上升
，但整体仍处于相对平稳的区间
。

　　中欧创新未来基金换手率 数据来源：天天基金

　　业内人士指出，换手率水平与基金经理风格 、股票市场环境有关 ，倾向于长期持有低估值股票的价值型基金经理
，通常换手率会相对较低，而倾向于趋势投资的基金经理往往会维持相对较高的换手率 ，而换手率的高低则并无明显的优劣之分。

　　但高换手率对于基金业绩来说是一把双刃剑
，维持高换手率可能会让基金经理更快速地响应市场变化，但如果操作不当 ，频繁调仓造成的交易费用压力
、决策错误风险反而会对基金收益造成负面影响 。

　　综上所述
，主动管理基金的本质是“人与策略的博弈 ”
。2024年换手率TOP10榜单既展现了基金经理在震荡市中的应对智慧，也暴露出高频交易的潜在成本与波动风险。对于普通投资者而言 ，选择基金时需穿透换手率表象
，重点关注基金经理的能力圈、策略逻辑与长期业绩的可持续性 。唯有如此，方能在波谲云诡的市场中 ，找到真正适合自己的“财富舵手
”
。